我怎么在下手买房之前,把全澳洲的城区都过一遍

我的第一套房产筛选模型,是在某个星期二的凌晨两点,用 Excel 拼出来的。很丑。三个标签页、十几列、从 Domain 和 ABS 手动录进去的数据。但它告诉了我一件之前并不清楚的事:那些我以为值得投资的城区其实很一般;而那些我从来没听说过的城区,才是金矿。

那是 350 多宗成交之前的事了。

今天,这个模型每天跑一次。它会把全澳洲的城区对四个核心指标过一遍。不是感觉。不是中介嘴里「本地人才知道」的那些话术。就是数字——冷冰冰、乏味,却极其可靠的数字。

在房产投资里,真正要做对的,其实只有三件事:选对区域、选对地块、选对房子。大多数人在第一步就栽了,原因是让情绪替自己做了决定。他们会买在父母家附近,或者同事推荐的城区,或者刚听过的播客里说「马上要爆发」的地方。

让我告诉你,如何用数据替代这些东西。

第一步:重要的那四个数字

每一个我会看的城区,都要通过四个指标的过滤。任何一项不过,直接淘汰。不讲「但感觉对」这种话。

数字 1:affordability ratio 可负担比(目标:7–8 倍)

取城区中位房价,除以中位家庭收入。得出的数字如果落在 7 到 8 之间,就是甜蜜区 1。

低于 7 意味着这个城区是真的便宜——而便宜通常是有原因的(基础设施差、人口在流失、治安问题)。高于 8 意味着城区相对当地收入已经偏贵,未来增长空间会被压缩。当房价超过本地家庭年收入的 8 倍,买家需求就会出现平台——因为能真正进得了场的人变少了。

7–8 这个区间的意思是:工薪家庭还买得起(维持需求),但已经够紧(让供需动力把价格往上推)。

数字 2:population-to-dwelling ratio 人屋比(目标:高于 3)

这个很简单,但很有力。城区常住人口除以住宅套数。如果高于 3,意味着每套住宅平均住超过三个人——说明住房存量相对人口供应不足 2。

家庭挤在合租房里、年轻情侣和丈人住在一起、每个租房挂牌一周内能收到 30 到 50 份申请——这些就是人屋比高于 3 的城区。那里的租赁需求是结构性的,不是周期性的。

数字 3:mortgage stress ratio 房贷压力比(目标:低于 30%)

每月房贷还款占中位家庭收入的百分比。超过 30% 意味着居民处在财务压力中。对房东来说表面上是好事(更多人要租房),但实际上这是价格增长的天花板信号 3。

房贷压力高的时候,能进场的自住者变少,需求被压抑。严重的时候,还会出现被迫抛售——拖累整个城区的可比成交价。你要找的,是那种居民还得起房贷的城区,因为这意味着市场还能吸收进一步的价格上升,而不至于崩掉。

数字 4:vacancy rate 空置率(目标:低于 2%)

前三个指标衡量的是买方基本面,这一个衡量的是租方基本面。空置率低于 2% 意味着找房的租客比挂牌的房源要多 4。在这个水平上,你作为房东是真的有定价权的。你能拿到高于市场的租金,也能在租客质量上挑一挑。

一旦超过 3%,话语权就转到租客那边。超过 5%,你就有麻烦了——房空着、你开始让步、你的现金流推演就整个散架。

维州的每一个城区,我每周都要跑一遍这四个数字。输出的是一份大约 15 到 20 个城区的短名单——通过了全部四项过滤的。我们只在这些城区里出手。

第二步:地块——要看什么,不要碰什么

找到了正确的城区,你还得找到正确的地块。大多数买家中介在这里就停在「location, location, location」然后祈祷。我想讲得具体一点。

要看:开发潜力

一块带 subdivision(分割土地)或开发潜力的地,比一块同等条件但没有这种潜力的地,在十年持有期里要跑赢 30% 到 50% 5。原因很直白:你买到的是「选择权」。哪怕你自己不做开发,下一位买家可能会做——他愿意为这个可能性付溢价。

什么样的地块有开发潜力?面积要看——一般至少 500 平方米才放得下两栋住宅。宽度要看——你得留出第二条车道的空间。坡度要看——平地最好,缓坡可以接受,陡坡就贵了。形状要看——长方形永远比不规则形好。

然后是分区。如果地块在 Residential Growth Zone(RGZ)或者 Activity Zone 里,说明 local council(地方议会)其实已经预批了更高密度。这就是价值端的绿灯。

我们最漂亮的案例之一,就是识别出别人没看到的开发潜力。Boronia 一块 730 平方米的地挂牌 $660,000 澳元。之前看过的买家都被一个他们以为的洪水区标记吓跑了。我们的团队去查了一遍,发现那个标记本来就错了——物业本身高于洪水线。我们以内部房源(off-market)形式拿下了它,交割四周后,银行给的估价是 $890,000 澳元。账面 $230,000 澳元的收益,主要就来自于那块清空了的 730 平方米土地在该位置巨大的开发潜力 6。

要看:位置加分项

靠近火车站加分。靠近购物中心加分。靠近主干道加分。这些不是观点,是能在成交数据里被量化的东西。

但有一个反直觉的点:在我们的价位段,靠近 CBD 其实是资本增值的负向信号。离市区越近,房子越贵;房子越贵,百分比增长越低。一套 $1.5 million 澳元的 blue-chip 城区里的房子,年增长可能只有 4%;一套精心选择的外郊 $650,000 澳元的房子,可以跑出 8% 到 10% 7。这就是可负担比在起作用。

要避开:负担与风险

从物业下方穿过的 easement(地役权)——尤其是污水或排水地役权——会毁掉开发潜力。议会随时可以把你的后院挖开。洪水区、山火覆盖区(bushfire overlay)、高压输电线、机场噪音走廊——这些都会同时压抑价值和增长。

每一处我们推荐的房产都要实地踏勘。我们的现场团队——Steven 和 Edward——到场检查地坪标高、查排水、量 setback、核对议会覆盖层。因为他们,客户不止一次地避开了那些藏着隐蔽地役权、未披露的挡墙义务,以及土地面积被虚报的房产 8。

第三步:房子——买什么、修什么

房子本身,其实是这个方程里最不重要的一部分。这话从一个靠买房吃饭的人嘴里说出来听起来有点怪,但听我说完。

我们遵循一个 80% 规则:购买价中至少 80% 应该是土地价值。房子在折旧,土地在升值。你为一套花哨的厨房或者一个游泳池付的每一块钱,从第一天起就在缩水 9。

所以我们会主动去找市场上所谓「丑」的房子——那些有表面问题、把情绪化买家吓跑、但并不影响结构的房子。老旧的厨房、破旧的地毯、掉漆的墙、长满草的花园。这类问题,修一遍要花 $10,000 到 $15,000 澳元,却能带来 $30,000 到 $50,000 澳元的价值提升,以及每周 $200 到 $300 澳元的租金增幅 10。

装修由我们自己的团队内部执行。一次典型的表层翻新两到三周就能做完,包括全屋重新刷漆、换地面(通常是 hybrid timber 或 vinyl plank)、升级厨房五金和台面、翻新浴室洁具,以及前后花园景观。

最近一次 Hampton Park 的购入数字可以说明问题。$590,000 澳元买入——一套有白蚁蛀过、屋顶漏水、地基有裂缝的房子。大多数买家看房之后直接走人了。我们看到的是一块 600 多平方米的土地、四项筛选全通过的城区,以及一套大概需要 $40,000 到 $50,000 澳元来修的房子。

装修完成后,CBA 给了一份 $670,000 澳元的桌面估价。租金每周 $850 澳元。按购入价算毛回报率 7.5%,按含装修的总成本算 6.8%。在一个平均回报率只有 3.5% 到 4% 的城区里,这不是边际上的提升——这是完全不同的投资命题 11。

再举一例:Narre Warren。买入价大约 $738,000 澳元,600 多平方米的地。不需要大动作翻修——房子本身就能住。半年之内,银行估价给到 $772,000 澳元。$34,000 澳元的纯市场驱动收益,相当于半年 4.6% 的资本增长。那段时间这个城区大约以每月 $5,000 澳元的速度自然升值 12。

这些结果和普通投资者的体验之间的差距,不是运气,而是筛选流程。两处房产所在的城区都通过了四项过滤。两处都有 80% 以上的土地价值占比。两处都在低于银行估值的水平买入——Hampton Park 那笔比估值低 $80,000,Narre Warren 那笔低 $34,000。

为什么大多数「热门推荐」其实是冷门陷阱

我经常被问到具体某个城区。「Point Cook 怎么样?」「Tarneit 行不行?」「我叔叔在 Werribee 赚了不少。」

可能吧。但我不靠轶事投资。有人告诉我某个城区好,我第一句一定是:可负担比是多少?空置率多少?人屋比多少?

通常他们答不上来。他们是因为「听说不错」才买的,或者因为「自己买得起」,或者因为「一个信得过的人推荐」。

真正在我这套四重筛选里稳定过关的城区,并不是财经媒体上被热捧的那些。它们是墨尔本东南和东区的工薪城区——Cranbourne、Hampton Park、Doveton、Frankston、Boronia、Kilsyth。不光鲜,不「向上」,但数据好得离谱 13。

这些城区有几个共同特征:由家庭形成驱动的强人口增长、受限的新增土地供应(没有新开发区在抢存量房的市场份额)、成熟的基础设施(学校、商店、交通),以及位于 $550,000 到 $750,000 澳元区间的中位房价——这是买家需求最密集的价位段。

真正的机会不在人人都谈的城区,而在没人谈的城区——因为正是在这些地方,数据显示基本面最强,而且你还能在低于重置成本的价位买入。

这套筛选模型我已经跑了好几年,经过了 350 多宗已完成交易。表现最好的那些物业——那种跑出年化 8% 到 10% 资本增长、加 5% 到 7% 租金回报的——几乎都来自同一份短名单。模型之所以有效,是因为房产市场从根本上是被供需驱动的,而供需是可以被测量的。

常见问题

我自己上哪去拿这些数据来跑这套筛选? ABS 按 Statistical Area(SA2)发布人口和家庭收入数据;维州政府发布空置率;CoreLogic 和 Domain 发布中位房价。原始输入都是公开的——真正的技巧在于你怎么把它们组合起来、使用什么阈值。我们自己跑的是一个每天更新的专有模型,但底层数据是免费的。

墨尔本以外的区域性地区呢? 整套框架在全国都适用,只是阈值会调整。在维州区域——Geelong、Ballarat、Bendigo——可负担比 5 到 6 倍更合适,你拿到的是更高的回报率、代价是更慢的资本增长。我们在这些地方为更看重现金流的客户买入,价位段通常在 $350,000 到 $500,000 澳元之间。

房子本身和土地哪个更重要? 房子是最不重要的变量。我们遵循 80% 土地规则——购买价里至少 80% 应该来自土地价值。建筑从第一天就开始折旧。一块好地上的破房子,十年下来永远跑赢一块差地上的好房子。